Livres numériques

Retour aux livres numériques
Prise de décision financière

Table des matières

Afficher Fermer
Prise de décision financière 1
Préface 11
Chapitre 1 Préférence, fonction d’utilité et aversion au risque 13
1.1 Motivation : Le paradoxe de Saint-Pétersbourg 13
1.2 Introduction et notations 13
1.3 Notion de préférence 15
1.4 Notion de fonction d’utilité 15
1.5 Concavité et équivalent certain 17
1.6 Aversion absolue au risque de Arrow-Pratt 19
1.7 Aversion relative au risque de Arrow-Pratt 20
1.8 Références 21
Chapitre 2 Problème de choix de portefeuille 23
2.1 Choix de portefeuille avec un seul actif risqué 23
2.2 Tolérance au risque lin´eaire 26
2.3 Choix de portefeuille avec plusieurs actifs risqués 27
2.4 Références 29
Chapitre 3 Choix de portefeuilles optimaux en contexte moyenne-variance 31
3.1 Conditions pour le choix en contexte moyenne-variance 31
3.2 Choix de portefeuilles optimaux dans une économie avec N actifs risqués et aucun actif sans risque 31
3.2.1 Frontière efficiente 34
3.2.2 Portefeuille à variance minimale 37
3.2.3 Portefeuille à corrélation nulle 39
3.3 Introduction de l’actif sans risque 39
3.4 Références 43
Chapitre 4 Dominance stochastique et portefeuilles efficients 45
4.1 Définition des classes de fonctions d’utilité 46
4.2 Dominance stochastique au 1er degré 46
4.3 Dominance stochastique au 2e degré 47
4.4 Exemple de dominance stochastique au 2e degré 49
4.5 Portefeuilles efficients 51
4.6 Hypothèses du CAPM 53
4.7 Références 55
Chapitre 5 Séparation en fonds et modèles factoriels 57
5.1 Définition de la séparation en fonds 57
5.2 Séparation monétaire et théorèmes de séparation 57
5.3 Relation avec le modèle du CAPM 63
5.4 Séparation en K fonds risqués 65
5.5 Arbitrage Pricing Theory (APT) 65
5.6 Exemples : cas où les facteurs sont réplicables 71
5.6.1 Cas à un facteur (CAPM) 71
5.6.2 Cas à deux facteurs 71
5.7 Références 73
Chapitre 6 Utilité agrégée, pareto optimalité et marché complet 75
6.1 Allocation pareto-optimale 76
6.1.2 Marché complet 77
6.1.3 Le problème de l’individu 77
6.2 Marché des actifs 79
6.2.2 Marché des actifs en général 79
6.2.3 Problème de l’individu en présence de marché des actifs 82
6.2.4 Détermination des prix des actifs 82
6.3 Règle d’allocation et utilité agrégée 83
6.3.1 Règle d’allocation linéaire 86
6.3.2 Utilité agrégée 87
6.4 Implications pour l’évaluation des actifs 89
6.4.1 Construction des actifs élémentaires à partir des options 89
6.4.2 Densité de prix 92
6.4.3 Prime de risque 92
6.4.4 Implication pour le CAPM 93
6.5 Références 95
Chapitre 7 Évaluation des actifs en économie statique 97
7.1 Actifs de l’économie 97
7.2 Problème de l’agent représentatif 97
7.2.1 Utilité de l’agent représentatif 97
7.2.2 Revenu d’emploi et richesse terminale 97
7.2.3 Maximisation du problème de l’agent 97
7.3 Évaluation des actifs 99
7.3.1 Densité de prix (Pricing Kernel ) 99
7.3.2 Prime de risque 99
7.3.3 Borne de Hansen-Jagannathan 101
7.4 Modèle du CAPM 101
7.5 Prix d’équilibre avec utilité exponentielle négative 103
7.5.1 Marchés des actifs 105
7.5.2 Préférences des agents et dotations initiales 105
7.5.3 Caractérisation de l’équilibre en marché complet 105
7.5.4 Caractérisation de l’équilibre en marché incomplet 107
7.6 Références 111
Chapitre 8 Modèles intertemporels d’évaluation des actifs 113
8.1 Économie dynamique à plusieurs dates 113
8.2 Marché statique versus marché dynamique 113
8.3 Problème de choix de portefeuille de l’individu 117
8.4 Exemple avec fonction d’utilité logarithmique 121
8.5 Exemple avec fonction d’utilité puissance 125
8.6 Évaluation en contexte risque neutre 125
8.7 Références 127
Chapitre 9 Prix d’équilibre des actifs dans une économie dynamique d’échange 131
9.1 Marché des actifs et structure de l’information 131
9.2 Préférences et dotations initiales des agents 131
9.3 Prix d’équilibre dans une économie complète 133
9.3.1 Problème d’optimisation des agents 133
9.3.2 Détermination des prix d’équilibre 133
9.4 Prix d’équilibre dans une économie incomplète 137
9.4.1 Problème d’optimisation des agents contraints 138
9.4.2 Caractérisation des prix d’équilibre dans l’économie avec contrainte de détention sur les actifs 139
9.5 Références 145
Chapitre 10 Équilibre en contexte de marché dynamique international 149
10.1 Structure de l’économie 149
10.1.1 Structure de l’information et dotations initiales 149
10.1.2 Marchés des actifs financiers 149
10.2 Caractérisation générale de l’équilibre 151
10.3 Exemple avec préférences CRRA 155
10.4 Références 159

Formats disponibles :

  • PDF

    Protection: Filigrane 25,00$